حمایت دولت از شرکت های تحت تأثیر Covid باید تغییر کند


دولت ها و بانک های مرکزی با حمایت اقتصادی بی سابقه ای به همه گیری پاسخ داده اند. به دلیل نیاز فوری ، کمکی که بسیاری از افراد به شرکتها ارائه می دادند سریع و بدون تمرکز بود. بسیاری از شرکتها کمک هزینه دریافت کردند و دسترسی به اعتبار تسهیل شد.

با این حال ، با گسترش همه گیری ، این حمایت شرکتی باید هدفمندتر شود. باید اطمینان حاصل کند که منابع شرکت به جای حفظ وضعیت موجود ، به نیازهای متغیر اقتصاد پسا همه گیر هدایت می شوند. ترازنامه های شرکت با بدهی بیش از حد نیز باید تغییر ساختار یابد. خوشبختانه ، با آزاد شدن واکسن ها ، می توان بیشتر پشتیبانی را متوقف کرد. بنابراین فراخوان وجوه عمومی نامحدود نخواهد بود.

یک مطالعه جدید G30 ، به ریاست ماریو دراگی ، اصول و گزینه هایی را نشان می دهد که سیاستمداران برای بازیابی سلامت بخش شرکتی با آن روبرو هستند. هدف این است که هنگام سرمایه گذاری شرکت ها و ایجاد شغل ، از بهبودی پایدار اطمینان حاصل کنیم. شرکت ها ، به ویژه شرکت های کوچک و متوسط ​​، با مشکل رو به رشد فزاینده ای روبرو هستند که هر چه فعالیت مهار اپیدمی را مهار کند ، بدتر می شود. اما بسیاری از شاخص های معمول استرس مالی در حال حاضر با پشتیبانی گسترده نقدینگی که به شرکت ها ارائه می شود ، توقف در پرداخت بدهی و صبر نظارتی ، پنهان مانده است. با پایان یافتن آنها در سال آینده ، تعداد فزاینده ای از ورشکستگی اتفاق می افتد.

این فاجعه در صورت عدم رسیدگی گسترش خواهد یافت. به عنوان مثال ، اگر بسیاری از مغازه های خیابان تعطیل باشند ، خرید در آنجا امكان ناخوشایندی می شود و فروشگاه های دیگر نیز تجارت خود را از دست می دهند. برعکس ، حمایت مبهم مودیان از مشاغل ناپایدار می تواند رقابت غیرضروری برای کاهش تقاضا ایجاد کند ، که سلامت شرکت های زنده را تضعیف می کند. بنابراین مسئولان چگونه باید آماده شوند؟

کشورهای جهان از نظر منابع موجود تفاوت چشمگیری دارند. توانایی های نهادی آنها نیز در زمینه هایی از جمله سرعت رژیم های ورشکستگی ، تخصص موسسات دولتی در سرمایه گذاری در شرکت های خصوصی و توانایی بخش خصوصی برای مقابله با بلایای مالی متفاوت است. اولویت های سیاسی مانند سبز شدن اقتصاد و حساسیت عمومی نسبت به ملی شدن یا حمایت مالیات دهندگان از شرکت های خصوصی نیز متفاوت خواهد بود. با تعریف دقیق اولویت ها و منابع موجود ، مقامات باید با احترام به دیدگاه های عمومی درباره مداخله دولت ، سیاست هایی را برای استفاده بهینه از ظرفیت نهادی خود تنظیم کنند. هیچ رویکرد جهانی وجود ندارد.

با این حال ، می توان برخی از مضامین مشترک را ترسیم کرد. پشتیبانی هدفمند مستلزم ارزیابی اینکه کدام شرکتها و بخشها زنده هستند و درک اینکه شکستهای بازار وجود دارد که به خودی خود مانع اقدامات خصوصی می شوند ، می باشد. در صورت امکان ، مقامات می خواهند با بازیکنان بخش خصوصی که در ارزیابی پایداری شرکت ها در دراز مدت تجربه دارند ، کار کنند. برای این منظور ، مقامات باید اطمینان حاصل کنند که این بازیکنان در بازی پوستی دارند.

به عنوان مثال ، مقامات می توانند مبلغی را که برای هر وام تضمین شده توسط یک شریک خصوصی تضمین می کنند کاهش دهند یا فقط بخشی از خسارات کل سبد وام خود را پرداخت کنند. مقامات همچنین ممکن است وام های تحت حمایت دولت را به خطر اعتباری ذینفع نهایی (که به آن قیمت گذاری عملکرد نیز گفته می شود) مرتبط کنند تا وام گیرندگان انگیزه ای برای بهبود کیفیت اعتبار خود داشته باشند.

بسیاری از شرکت های دارای بدهی بالا نیاز به بازسازی بدهی های خود دارند. علاوه بر تغییر قوانین ورشکستگی در صورت لزوم ، به منظور ورشکستگی به جای تصفیه شرکت ها ، مقامات باید تجدید ساختار خارج از دادگاه را در صورت امکان تسهیل کنند تا دادگاه ها بیش از حد سنگین نشوند. همچنین ممکن است یک معافیت موقت از برخورد با میزان حذف وام به عنوان درآمد مشمول مالیات وام گیرنده در نظر گرفته شود. همچنین با حمایت از تجارت بدهی های بد ، موسسات تخصصی مانند “بانک های بد” که به جمع آوری و بازپرداخت وام های بد پرداخته اند نیز قابل تشویق هستند.

حتی پس از تغییر ساختار بدهی ، ممکن است برخی از شرکت ها به ارزش سهام جدید نیاز داشته باشند. ابتکاراتی مانند برنامه سرمایه گذاری خصوصی و خصوصی دولت ایالات متحده 2009 که به طور مشترک با دارایی های خصوصی با شرکای خصوصی سرمایه گذاری می کند ، می تواند درس های مفیدی ارائه دهد.

وسوسه انگیز بودن مقامات برای افزودن شرط به پشتیبانی خود. چنین شرایطی به طور واضح توجیه می شود که با نیازهای طولانی مدت یک بخش منطبق باشد. با این حال ، آنها هزینه های قابل توجهی را که مانع بهبود تجارت شرکت های ضعیف است ، مستحق مطالعه دقیق هستند.

به ناچار ، با پایان برنامه های پشتیبانی موجود ، برخی از شرکت ها باید تعطیل شوند. کارگران آنها هنگام جستجوی کار جدید به کمک احتیاج دارند. علاوه بر این ، با شناسایی خسارت وام ، مقامات باید سلامت بخش مالی را در نظر بگیرند: در برخی از کشورها ، شرکت های اصلی مالی ممکن است به حمایت سرمایه نیاز داشته باشند و باید برای این کار برنامه ریزی شود. سرانجام ، مداخله دولت نمی تواند دائمی باشد و باید یک نقطه شروع مشخص وجود داشته باشد.

سال آینده دشوار خواهد بود. تصمیمات سخت لازم خواهد بود ، شاید دشوارتر از امسال. با این وجود ، سیاستگذاران هم ابزار دارند و هم مثالهای مثالی که چگونه می توان بهبودی قوی ، جامع و پایدار ایجاد کرد. آنها باید آماده استفاده از آنها باشند.

نویسنده استاد امور مالی در دانشکده تجارت شیکاگو است. استوارت مکینتاش همکاری کرد


منبع: tech4life.ir

Leave a reply

You may use these HTML tags and attributes: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>