سازوکار حفاظتی بانک فدرال (فدرال رزرو) ریسک های فزاینده بازار بدهی شرکتی ایالات متحده را پوشانده است


سرمایه گذاران و تحلیل گران در حال بررسی خسارات ناشی از همه گیر هشدار داده اند که این امر باعث تشدید برخی از نگرانی ترین روندها در بازارهای بدهی شرکت ها شده و ترازنامه ها را با خطر بیشتری روبرو کرده است.

شرکت های آمریکایی با ثبت رکورد 2.5 تریلیون وام گرفتند. دلار در بازار اوراق قرضه در سال 2020. بارگیری مجدد وام ها منجر به ایجاد اهرم شده است – نسبی که بدهی را در مقابل سود اندازه گیری می کند – به رکوردی همیشگی برای شرکت های دارای درجه بالاتر ، با درجه سرمایه گذاری که در گذشته از رکوردهای تاریخی پیشی گرفته اند. طبق گفته بانک آمریکا ، از سال 2019.

در همان زمان ، با توجه به اطلاعات از گروه لوتولد.

آژانس های رتبه بندی با پایین آوردن رتبه بندی اعتباری به افزایش خطر پاسخ دادند. به گزارش S&P Global Ratings ، تعداد بی سابقه ای از شرکت ها در این سال سه برابر C منفی ، یکی از پایین ترین پله های رتبه بندی رتبه بندی شده اند – و تقریبا دو برابر بیشتر از سال گذشته است.

نمودار خطی از سرمایه های کوچک در ایالات متحده با سود بالاتر از سود حداقل برای مدت سه سال ، نشان دهنده حمله شرکت زامبی

هنوز هم ، فعالان اصلی بازار هنوز در حال آماده سازی برای افزایش قیمت بدهی شرکت ها در سال آینده هستند ، با افزایش ریسک کمتر از انتظار ادامه حمایت از فدرال رزرو پس از تصمیم تاریخی بانک مرکزی برای شروع خرید شرکت ها بدهی در ماه مارس.

الکس ورده ، مدیر ارشد سرمایه گذاری در Insight Investment ، گفت: “بانک فدرال انتظارات برای نجات را ایجاد کرده است” و افزود که “تقریباً مهم نیست” که سایر نسبت بدهی یا اهرم نشان می دهد.

وی گفت: “اگر به آن فکر کنید ، دیوانه است.” “این دقیقاً همان چیزی است که منتقدان سرمایه داری می گویند. اما این واقعیت است. “

در ماه مارس ، همزمان با سقوط قیمت دارایی ها و افزایش بازارها ، بانک فدرال تصمیم بی سابقه ای را برای شروع خرید اوراق مشارکت با درجه سرمایه گذاری و همچنین وجوه قابل معامله در بورس که درجه سرمایه گذاری یا بازار با بازده بالا با رده پایین را ردیابی می کنند ، اعلام کرد. .

حتی با خرید حتی یک اوراق قرضه ، قیمت ها با پشتیبانی از بانک فدرال شروع به بهبودی کردند. اعتماد سرمایه گذاران به شرکت های بزرگ آمریکایی برگشته است و دروازه هایی برای جمع آوری بدهی های جدید شرکت ها باز شده است.

آنچه در پی آمد ، بزرگترین رکورد وامهای شرکتی بود که به شرکتها اجازه می داد تا سود خود را که از تعطیلی اقتصاد جهانی و ورشکستگی باقی مانده بود ، جبران کنند. این اقدام به دلیل جلوگیری از بحران شدیدتر مورد استقبال گسترده قرار گرفت. جانی فین ، رئیس آمریكای اتحادیه بدهی در گلدمن ساكس ، گفت كه وی این مهم را “مهمترین قسمت سیاست بانك مركزی كه در كار خود دیده ام” می داند.

نمودار نمودار خطی بازده اوراق قرضه شرکتی ICE Bank of America (٪) که کاهش هزینه های وام شرکتی ایالات متحده را نشان می دهد

اما آنچه که با هجوم شرکت ها برای جمع آوری پولی که برای ادامه کار خود به شدت نیاز داشتند ، آغاز شد ، به یک بازار داغ داغ منتقل شد ، شرکت ها از تقاضای فروش بدهی استفاده کردند. با هزینه های کم قرض گرفتن از نظر تاریخی.

افزایش وام ها به دنبال یک دهه نرخ بهره پایین ، که از قبل از بحران مالی 2008 ، شرکت ها را ترغیب کرده است بدهی ارزان بپذیرند.

در تابستان ، توازن قدرت از سرمایه گذاران که پول مورد نیاز شرکت ها را جمع می کردند ، به ناشران ارائه بدهی که سرمایه گذاران می خواستند خریداری کنند ، بازگشت و آنها را به رغم ارائه بازده کم ، ریسک بالاتر را قبول کرد.

شرکت های سهامی خاص بدهی را برای انتقال پول به حساب های بانکی خود از طریق به اصطلاح “سرمایه های سود سهام” افزایش می دهند. زمین جدیدی در فرسایش طولانی مدت حمایت از وام دهنده در اسناد بدهی حفر شد.

این بدان معناست که در حالی که فدرال رزرو و سایر بانک های مرکزی با کمک به گشودن بازارهای بدهی برای زنده نگه داشتن شرکت ها ، شدت تأثیر ویروس کرونا را محدود کرده اند ، اما نگرانی این است که این تجارت به سادگی در زندگی بانک مرکزی قرار گرفته است.

نمودار خطی بدهی ناخالص به نسبت Ebitda که نشان دهنده افزایش بازده اوراق قرضه شرکت است

ریچارد زوگب ، رئیس جهانی بازارهای سرمایه بدهی در سیتی گروپ ، گفت: “شرکتهایی که حتی در صنایع سخت ترین آسیب دیده هم اکنون به نظر می رسند که دچار یک بیماری همه گیر شده اند ، اما در طرف دیگر آنها چه شکلی هستند؟” “آیا آنها هرگز می توانند از این بار عظیم بدهی که مجبور به تحمل آن بودند ، خارج شوند؟”

تحلیلگران خاطرنشان می كنند كه شركتها محافظه كار باقی می مانند و بیشتر پول جمع شده در ترازنامه آنها باقی مانده است به جای آنكه به فعالیتهای تهاجمی تری مانند خرید مجدد سهام بپردازند. موجودی نقدی ترکیبی شرکت های S&P 500 به رکورد 3.4 تریلیون افزایش یافته است. دلار که 1.3 تریلیون است. بر اساس SQ و سرمایه IQ ، بیش از سال 2019 و بیش از سه برابر بالاتر از سطح سال 2008 است.

برخی از مدیران مالی شرکت ها نیز قبلاً متعهد شده اند که اهرم جلو را کاهش دهند.

تاد ماهونی ، رئیس بازارهای سرمایه بدهی UBS ، اضافه کرد که رشد وام برای بازیابی از رکود اقتصادی معمولاً زمانی اتفاق می افتد که سودآوری بالا باشد ، هزینه های استقراض برای شرکت ها افزایش می یابد. بهبود سریع از مارس به این معنی است که بسیاری از بدهی های امسال با بازده کم سابقه جذب شده است. وی گفت: “این میزان تخلیه حاشیه ها نیست.”

با این حال ، این س remainsال باقی است که آیا اگر حمایت ضمنی بانک فدرال رزرو نبود ، آیا سرمایه گذاران تمایل به ادامه حمایت از شرکت ها در وضعیت فعلی خود دارند؟

برنامه خرید اوراق قرضه شرکتی بانک مرکزی قرار است در تاریخ 31 دسامبر به پایان برسد ، اما Rubicon کوتاه شده است و بسیاری از سرمایه گذاران شرط بندی می کنند که اگر بازار مانند مارس تحت تأثیر قرار گیرد ، بانک فدرال راهی برای مداخله دوباره پیدا خواهد کرد.


منبع: tech4life.ir

Leave a reply

You may use these HTML tags and attributes: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>