[ad_1]

توصیف چشم انداز بازارها در سال 2021 در میان سرمایه گذاران و تحلیلگران آسان است: خوش بینی محتاطانه.

تقریباً به طور جهانی ، مدیران صندوق معتقدند که این سال منجر به بهبود فعالیت اقتصادی خواهد شد ، از دارایی هایی که از زمان عمق بحران همه گیری در ماه مارس ارزش خود را از دست داده اند ، حمایت می کنند ، اما همچنین بخش های متروکه را از بین می برند. انتظار می رود بازده اوراق قرضه پایین باشد ، که این امر پشتیبانی بیشتری را برای ارزیابی سهام فراهم می کند.

اما یک جهش در ویروس یافت شده در انگلستان ، که باعث نوسان مختصری در بازارهای اواخر این ماه شد ، نشان می دهد که ناوبری روان همیشه امکان پذیر نیست.

از سرمایه گذاران پرسیدیم: چه مشکلی می تواند رخ دهد؟

پاسخ های زیر برای وضوح و مدت زمان ویرایش می شوند.

هوارد مارکس

رئیس مشترک ، مدیریت سرمایه Oaktree

افزایش نرخ بهره ، اگرچه در این میان بعید است ، تهدید اصلی است.

قیمت بالای دارایی امروز به میزان مناسب به میزان زیادی به نرخ بهره پایین وابسته است. در صورت افزایش نرخ بهره ، احتمال کاهش قیمت دارایی وجود دارد. با این حال ، دلیل کمی وجود دارد که باور کنیم نرخ بهره در کوتاه مدت افزایش می یابد ، زیرا به نظر می رسد تورم زیادی وجود ندارد و من معتقدم که فدرال رزرو نگران تورم نیست.

ولنتاین از Nieuwenhuijzen

CIO ، NNIP

من فکر نمی کنم که بانک های مرکزی مجبور به بررسی تورم باشند زیرا فکر نمی کنم که وجود داشته باشد. اگر اشتباه کنم و سرعت را افزایش دهم ، این یک تغییر مهم بازی برای بازارها است.

این بدان معنی است که بسیاری از بازندگان در بازارهایی که عقب هستند ، واقعاً می توانند عقب بیفتند – به بانک ها و امور مالی فکر کنند ، اما همچنین به نسبت ارزش وسیع تری که در دهه گذشته از عملکرد نامطلوبی برخوردار بوده ، رنج می برند. سهام رشد از افزایش نرخ بهره رنج می برد. آنها هنوز هم می توانند افزایش پیدا کنند ، اما کمتر از مقدار آن هستند. و بدیهی است که اوراق قرضه دولتی آسیب خواهند دید.

همه از دیدگاه خوش خیم یکسانی برخوردار هستند. این نیز یک خطر است. ما از نزدیک پیگیری خواهیم کرد تا هرگونه تمرکز موقعیت ها را مشاهده کنیم.

خود فینکلشتاین

Co-CIO برای درآمد ثابت جهانی ، مدیریت دارایی Goldman Sachs

سرمایه گذاران با درآمد ثابت در سال 2021 با دو خطر اساسی روبرو هستند.

اول ، پاسخ سیاست خارق العاده Covid-19 چالش را با بازده کم گسترش داد. دوم ، بانک های مرکزی مهمات سیاسی را در صورت شوک رشد منفی محدود کرده اند. این زمینه تمرکز ما را بر ایجاد نمونه کارها متعادل ، مقاوم در برابر حملات بی ثباتی بازار تیز می کند.

وینسنت مورتیر

معاون CIO ، آموندی

تجمع اخیر در بازار بر اساس اعتقاد کورکورانه به واکسن و این فرضیه جسورانه است که خیلی زود همه چیز مثل قبل یا حتی بهتر باز خواهد گشت. این یک خطر است: تولید و توزیع این واکسن ها در چنین مقیاسی قدم زدن در پارک نخواهد بود.

حمایت مالی و پولی اقتصاد را در جریان نگه می دارد ، اما فقط منصفانه. اجرای این اقدامات به طور فزاینده ای دشوار می شود. انتظار کسب درآمد بیشتر از بدهی و افزایش فشار بر بانک های مرکزی را داشته باشید – هرگونه برداشت در حال حاضر غیرقابل تصور است و بازار خطر خطای سیاست را دست کم می گیرد.

خطر سوم خود اجماع است. شکار بازده با بدهی منفی در حال رشد ، جستجو برای بازده را به حد مجاز می رساند: تقریباً 1.5 میلیون دلار اوراق قرضه در “شرکت های زامبی” وجود دارد. وسوسه سرمایه گذاران برای پذیرش کیفیت پایین در اوراق بهادار و همچنین شرط پایین نگه داشتن نرخ بهره برای همیشه عالی است. این خطرناک است.

اندرو لوو

مدیر اجرایی صندوق هجینگ Caxton Associated

صحنه را می توان برای یک دافعه بزرگ آماده کرد.

بسیاری از عبارات [of this reflation] در بیشتر دهه شرم آور بوده اند. اکثر فعالان بازار و اوراق بهادار آنها به شدت تحت تأثیر دهه های کاهش تورم یا تورم پایین قرار دارند.

تغییر در رژیم تورم و متعاقباً نگرش سرمایه گذاران پیامدهای عمیقی برای توزیع دارایی ها به دنبال خواهد داشت.

لیز آن ساندرز

چارلز شواب ، استراتژیست ارشد سرمایه گذاری

آنچه بیشتر از همه من را به وجد می آورد روحیه است. موفقیت خود بازار اخیراً باعث ایجاد آنچه من فکر می کنم بزرگترین خطر آن باشد ، می شود که یک روحیه بسیار خوش بینانه است. به خودی خود ، احساسات فشرده تصحیح اجتناب ناپذیری نیست ، اما به این معنی است که احتمالاً بازار تا آنجا که یک کاتالیزور منفی وجود داشته باشد و به هر تعداد از اشکال وجود داشته باشد ، آسیب پذیرتر خواهد بود.

اسکات مینرد

مدیر ارشد سرمایه گذاری جهانی ، شرکای گوگنهایم

همه گیری ، سیستم اقتصادی بازار آزاد ما را کاملاً مبتنی بر رقابت ، مدیریت ریسک و تدبیر مالی کاملاً تجدید نظر کرده است. با چرخه های مداخله پولی فزاینده رادیکال ، اجتماعی شدن ریسک اعتباری و سیاست ملی خطر اخلاقی جایگزین شده است.

این امر نگران کننده است ، زیرا قضاوت بر اساس پیش فرض های اعتبار ، مهاجرت از رتبه بندی و مبانی شرکت ها ، فراتر از چشم ، یک فضای اعتبار بد وجود دارد. به طور کلی ، عملکرد بالا [debt] بازار در 12 ماه گذشته 4.5 برابر بدهی بیشتر از سود قبل از مالیات و موقعیت های دیگر دارد ، نسبی که در حال حاضر از اوج چرخه پیش فرض 2008-2009 فراتر رفته و احتمالاً از اینجا بدتر می شود.

گریگوری پیترز

مدیر عامل و مدیر ارشد نمونه کارها ، درآمد ثابت PGIM

برای من شگفت آور است که بازار ایده “جارو آبی” را پشت سر گذاشته است[of Democrats winning control of both houses of Congress and the White House]. . . من فکر می کنم که ما می توانیم Blue Sneak را ببینیم ، زیرا مسابقات سنا در جورجیا هنوز برای آبی شدن بازی است. این می تواند رقم مالی را حتی بیشتر باز کند.

من هنوز هم معتقدم که این دوره طلایی برای وام ها خواهد بود ، اما من احتمالاً بیشتر از آوریل نگران این تز هستم. همه چیز با نرخ مخدوش اتفاق می افتد ، بنابراین شاید سود سهام ، بازپرداخت و ادغام و ادغام نیز به سرعت بازگردند.

بزرگترین خطر بازار همچنان تورم است. من فکر می کنم به دلیل اثرات پایه ، سال آینده به طور موقت بالاتر برود و دوباره پایین بیاید. اما خطر این است که مدام به سمت بالا حرکت کند و همه چیز را تغییر دهد. ما به فدرال رزرو بسیار اعتماد داریم که در برابر آن بایستد و در مقابل سرعت بخشیدن به تورم واکنش نشان ندهد. اگر فدرال رزرو زودتر از آنچه که اشاره کرد عصب خود را از دست بدهد و نگرانی در مورد تورم داشته باشد ، این می تواند برای بازارها مشکل ساز شود و باعث ایجاد نوعی سناریو “Cone Tantrum 2.0” شود.

دانی یونگ

بنیانگذار صندوق پرچین Dymon Asia

دلار آمریکا امسال کاهش یافته است ، اما در برخی موارد ممکن است به شدت سقوط کند. در صورت بروز چنین اتفاقی ، بانک فدرال انعطاف پذیری منفی ها را از دست خواهد داد [real] نرخ بهره و حتی ممکن است مجبور به مکث در خرید دارایی شود. این سناریوی صف است.

اگر جارو آبی وجود نداشته باشد [in January’s Georgia Senate elections]، سپس بانک فدرال پشتیبان است. اما اگر نسخه پشتیبان خود را گم کنید ، جهان ممکن است دچار شوک شود. این قابل قبول است ، چنین سناریویی دیوانه وار نیست. اگر دلار به طور قابل توجهی پایین بیاید ، ممکن است گزینه های کاهش نرخ بهره در بانک فدرال به پایان برسد که منجر به فروش مجدد شود.

پل مک نامارا

مدیر نمونه کارها ، ابزارهای بدهی بازارهای نوظهور ، GAM

بازارهای مالی به دلیل نرخ بهره پایین و بازده پایین اوراق قرضه با هم برگزار می شوند و نرخ بهره پایین از قیمت دارایی پشتیبانی می کند و هزینه های بدهی دولت را سرکوب می کند.

اگرچه بار بدهی در بازارهای در حال ظهور (عمدتا بسیار کمتر) از بار در بازارهای پیشرفته است ، اما سودآوری آن کاهش نمی یابد ، بنابراین هزینه های خدمات بدهی به همان اندازه سرکوب نمی شوند. بانک های مرکزی EM به همان میزان تهاجمی DM نرخ بهره را کاهش می دهند اما خریداران اوراق قرضه با احتیاط بیشتری عمل می کنند. برخلاف DM ، بانکداران مرکزی EM از سو susp ظن استفاده نکردند.

ترکیه به ویژه آموزنده است – امتناع دولت از تشخیص محدودیت های تراز پرداخت ، افزایش تقریباً منحصر به فرد نرخ تهاجمی را ضروری کرده است. این نمونه ای از مواردی است که ما به عنوان یک خطر گسترده تر می بینیم: اگر سیاست گذاران EM همچنان اعتراف کنند که با محدودیت های تراز پرداخت های سختگیرانه تری نسبت به همتایان DM خود مواجه هستند ، خطر مارپیچ بدهی را دارد که بسیار دور از دسترس است.

[ad_2]

منبع: tech4life.ir

ایندکسر