چگونه سیاست عمل گرایی سرمایه گذاران UniCredit را بیرون می کشد


اپتیک وحشتناک است. وزیر دارایی سابق ایتالیا و نماینده پارلمان در شهر توسنای توسان به عنوان رئیس UniCredit ، دومین بانک بزرگ این کشور منصوب شد. در عرض چند هفته ، مدیر عامل محترم در میان پیشنهاداتی مبنی بر اینکه UniCredit باید بانک را با شستشو ، Monte dei Paschi ، بزرگترین کارفرمای Siena ، نجات دهد ، از کار خود خارج شد.

هفته گذشته که ژان پیر موستییر که بسیار مورد ستایش و آشکارا انسداد قرار گرفت ، راه خود را با UniCredit جدا کرد ، به نظر می رسید که این بانک منافع ایتالیا را از منافع سهامداران برتری می دهد. جای تعجب نیست که سرمایه گذاران با انتشار 13 درصد قیمت سهام UniCredit طی دو روز از انتشار خبر ترسیده اند.

این سناریو مختص امور مالی ایتالیا نیست: این نشان دهنده تنش های بیرونی باطنی است که در سراسر جهان ، از انتخابات ریاست جمهوری آمریکا تا Brexit و همچنین در اتاق های هیئت مدیره شرکت ها ، در حال بروز است. Credit Suisse در جهت مخالف UniCredit قرار گرفت و آنتونیو هورتا-اوسوریو ، بانکدار پرتغالی را که بانک لویدز را در انگلستان اداره می کند به عنوان رئیس بعدی انتخاب کرد. اما قابل توجه است که در Brexit انگلیس ، آقای اورتا-اوزوریو خود را با یک انگلیسی جایگزین می کند.

چنین داستان هایی البته ساده انگارانه هستند. در مورد UniCredit ، واقعیت مطمئناً دقیق تر است – اگرچه شاید برای سرمایه گذاران اطمینان بیشتری نداشته باشد.

UniCredit مدتهاست که در یک بازار دشوار داخلی فعالیت می کند ، حتی قبل از مشکلات Covid-19 گرفتار بدهی های بد و اقتصاد کم خون است. در پی کاهش وابستگی به ایتالیا ، در عوض خود را به عنوان یک طلبکار پان اروپایی معرفی کرد. دو مورد برجسته است: تملک HVB آلمان در سال 2005 ؛ و انتصاب آقای موستییر ، یک بانکدار بلند پرواز فرانسوی در سال 2016 که می خواهد شهرت خود را پس از تماشای یک حادثه جعلی تجاری در Société Générale خریداری کند. آنها هفته گذشته به طور انفجاری ترکیب شدند.

معدن عامل انفجار یک سال پیش تعیین شده بود ، زمانی که مدیر عامل شرکت تنها در یک برنامه استراتژیک جدید اعلام کرد که این بانک کار خود را برای پروژه ایجاد یک شرکت هلدینگ در آلمان ادامه می دهد. این ایده جدید نیست ، که قبلاً به عنوان مکانیزمی برای از بین بردن نگرانی های سیاسی آلمان در مورد سایت UniCredit برای خرید Commerzbank مستقر در فرانکفورت تصور می شد.

این معامله به جایی نرسید ، اما ایده تأسیس یک شرکت هلدینگ آلمانی که به تجارت قدیمی HVB متمرکز بود ، به وضوح تایید شد. این یک سود چشمگیر به همراه خواهد داشت: هزینه تأمین مالی بدهی و سرمایه نظارتی از طریق نهاد آلمانی ارزان تر و پایدارتر از استفاده از گروه اصلی ایتالیا است. از این رو پروژه سهم هلدینگ در سند استراتژیک ظاهر شده است.

اما این طرح به زودی با رشد هیئت مدیره 14 عضوی UniCredit (10 ایتالیایی ، به اضافه آقای Mustier ، اتریش ، آرژانتین و امارات) با حرکتی که ایتالیایی بودن بانک را محو می کند ، رشد می کند.

وقتی رئیس جمهور منتخب پیر کارلو پادوان مجبور شد یکی از مدیرعامل محبوب سهامداران و هیئت مدیره ای را انتخاب کند که آقای موستیر از ایتالیایی ضعیف و خیلی باریک شکایت داشت ، او دومی را انتخاب کرد.

با وجود اپتیک ، این هیچ وقت برای نجات Monte dei Pasci di Siena نبود یا نبود. آقای موستیر و پادوان اصرار دارند که معامله را قابل قبول دانسته اند ، البته فقط در صورت عدم هزینه سرمایه و وجود ضمانت های قانونی برای حمایت از مالک جدید.

ولی بود در مورد چگونگی UniCredit ایتالیایی باید باشد. از نظر آقای پادوانا – و هیئت مدیره گسترده تر – ایجاد ساختار جدیدی که بتواند جدایی عمده ای از گروه مستقر در میلان را فراهم کند خطرناک بود.

برای رئیس جمهور ، اقتصاددان و سیاستمدار جدید ، که بیشتر کار خود را در قلب پروژه اروپا گذرانده است ، ایده تغییر ساختار یک بانک ایتالیایی به یک شرکت هلدینگ آلمانی با اصل اتحادیه بانکی منطقه یورو مغایرت خواهد داشت. به طور خاص ، این می تواند آرمان اصلی را – که هنوز یک رویا است – خراب کند ، این است که ، در صورت مساوی بودن سایر موارد ، بازار باید بدهی یک صادر کننده ایتالیایی ، آلمانی یا دیگر منطقه یورو را در نظر بگیرد.

آقای پادوان در تهیه نقشه یک شرکت هلدینگ آلمانی به وضوح منافع سیاسی آرمان گرایی ایتالیایی-اروپایی را مقدم بر منافع عملی سهامداران قرار داد. به اعتبار وی ، او می خواهد هیئت مدیره را تقویت و بین المللی کند. اما در حالی که شکارچیان فضل به دنبال جانشین آقای Mustier هستند ، یک شرط امن به نظر می رسد: مدیر عامل جدید ایتالیایی خواهد بود.

[email protected]


منبع: tech4life.ir

Leave a reply

You may use these HTML tags and attributes: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>